9只银行FOF业绩“剩”宴 投资者已没耐心陪玩
摘要：随着时间的推移，曾经风行一时的银行FOF产品日渐边缘。去年下半年一批银行FOF产品到期，本刊统计范围内的42只银行FOF产品，到2012年还在运行的只剩下9款产品艰难存续。截至1月20日，招商银行发行、博时基金担任投资顾问的“金葵花”基金优寻之”博时策略“净值0.5420；工商银行发行、广发基金担任投资顾问的”2007年第1期基金股票双重精寻净值为
随着时间的推移，曾经风行一时的银行FOF产品日渐边缘。
去年下半年一批银行FOF产品到期，本刊统计范围内的42只银行FOF产品，到2012年还在运行的只剩下9款产品艰难存续。
但是，想要给这9款产品画上句号看上去也并不简单。
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割肉还是等待？
本刊统计数据显示，上述9只硕果仅存的银行FOF产品只有两只净值在1元以上，剩余7只有3只累计跌幅超过40%！
截至1月20日，招商银行发行、博时基金担任投资顾问的“金葵花”基金优选“之”博时策略 “净值0.5420；工商银行发行、广发基金担任投资顾问的”2007年第1期基金股票双重精选“净值为0.5521；而由招商银行发行，广发基金担任投资顾问的”金葵花“增强优选之”金选双赢净值为0.5449.
换言之，在三款跌幅超过40%的产品中，招商银行、广发基金双双“独中两元”。
尤其值得注意的是，上述3款产品恰恰也是在2011年中跌幅最大的3只银行FOF。本刊统计数据显示，去年1月到今年1月间，上述三款产品跌幅均超过15%，广发基金操盘的“金葵花”增强优选之“金选双赢”跌幅更超过23%！而同期其余6只银行FOF产品有5只跌幅都在10%以内。
不过，与之前到期清算的同侪不同的是，剩余的产品似乎并没有太多的时间压力。
去年，招商银行亦曾有一款名为“招商精选”的产品到期，到期日净值为0.7509元，其累计亏损甚至远远小于许多到期清算的产品。但是，招行仍然像之前一样给予了投资者延期选择权，延期之后的产品也和“金选双赢”、“博时策略”一样变成了不限定期限的产品，并定期开放。
本刊统计结果显示，目前惟光大“同赢五号”产品二的到期时间是2014年11月13日，还有接近2年的时间，其余8款产品要么原来就是不定期的产品，要么在展期之后也将期限变更为不定期。这意味着，投资者可以选择割肉退出，也可以选择继续持有期待解套。
然而，有耐心“陪玩”的投资者已经越来越少。
工商银行发行的股票基金双重精选系列的前两期产品均成立于市场高点，当这两款产品在2008年6月底第一次公布季报时的份额分别为18.74亿份和17.37亿份，此时的净值分别为0.6079元和0.7790元，到2008年四季度最低时更分别仅0.4844元和0.6838元；该行第三期产品发行时预期可以募集30亿元，但是2008年6月30日第一次公布的季度报告显示其当时份额只有2.7亿份。
2011年三季度末，工商银行发行的股票基金双重精选系列的前两期产品份额已经分别降到11.40亿和7.01亿，相比成立之初大幅缩水。
更令人无奈的是，发行最差的三期产品恰恰是双重精选系列中表现最好的一款：从净值来看，2008年第3期基金股票双重精选净值主要是在2008年和2009年1季度净值略低于1元，最低为0.9131元，产品的份额也从2.7亿份减少到2.07亿份。之后随着市场好转，产品也逐渐上涨，并在2009年的8月达到高点1.3304元。到2010年底时，该产品规模还有8600万份，而到2011年3季，该产品最后一次公布的规模接近5200万份。
该产品说明书中规定，从产品生效日起产品资产净值连续二十个工作日低于2亿元人民币时，产品管理人有权宣布终止本产品。
本刊统计数据显示，过去一年的表现，工行上述三款产品分别下跌17.51%、11.14%和6.68%。
展期效果？
对于不定期产品的持有人而言，一个美好的期望，是通过等待换来净值的回升。
一个正面的例子是，2011年10月，北京银行发行的人民币2年期基金精选计划(全称“心喜”07年第32期“基金宝”7184号人民币理财产品，一下简称“7184号基金宝”)到期，在经历了数次净值翻腾之后，最终到期净值为1.0028元，4年投资共计获得0.28%的收益率。
4年之前，该产品成立之时恰恰就是A股的最高点，到2008年10月末成立刚满一年时，其最低净值仅为0.6125元。
到2009年10月11日，7184号基金宝约定到期时，净值仍不过0.7296元，亏损仍接近30%。而北京银行的解决方案是提供展期。庆幸的是，展期之后的7184号基金宝一直表现不错，到2010年4月28日的净值已经超过0.9元，而到2011年3月3日，7184号基金宝的净值重回一元以上，为1.0028元。此后的A股市场一直颇为凶险，但是7184号基金宝仍然成功的在到期日将净值锁定在1.0028元的保本位。
其实，相比于其他同期成立的同类产品，这款产品已经是鹤立鸡群。
对于延期产品的运作方式，北京银行表示，投资顾问根据市场运行情况采取波段滚动操作、利用阶段性机会配置指数型和杠杆基金及折价率较高的封闭式基金等手段，使得延期产品净值稳步提升。
北京银行在清算报告中表示，在展期的两年的运作期间，7184号基金宝的净值由初始的0.78元大幅上升至到期时的1.0028元，累计升幅为28%。同期沪深300指数则由3163.71下跌至2551.99，累计跌幅19%。
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由于未能给客户赚取合理的收益，北京银行、基金公司、信托公司都免收了客户全部费用，包括理财银行手续费和保管行保管费、基金公司投资顾问费、信托公司报酬，免收费用率，共计为1.2%。同时，北京银行也在展期的期间增加了产品的可赎回频次，客户赎回日由每季末月15日改为每月15日，并免收0.5%的赎回费用。
时间未必就能换来空间，也并不是每一次展期，都会出现神奇的业绩逆转。
一个尴尬的事实是，就银行FOF整体而言，7184号基金宝这样通过展期挽回本金损失的，仅仅是极少的个例。
在北京银行之前，多款展期后再次到期的银行FOF产品，在展期2年的大限再次来临时，仍然以超过40%的累计亏损收场。
